Stampa  
Codice:  
Course code:
91060
Anno accademico:
Academic year:
2010-2011
Titolo del corso:
Course title:
Teoria delle opzioni e prodotti strutturati - Option Theory and Structured Products
Option Theory and Structured Products
Modulo:  
Module:
Unico
U - Option Theory and Structured Products
Docente 1:
Teacher 1:
CONSIGLI Giorgio
Ruolo Docente 1:
Teacher 1:
Sdoppiamento 1:
Splitting 1:
0
Modulo 1:
Module 1:
0
Modalitā 1:
Type 1:
Convenzionale
Docente 2:
Teacher 2:
DEMPSTER Michael
Ruolo Docente 2:
Teacher 2:
Sdoppiamento 2:
Splitting 2:
0
Modulo 2:
Module 2:
0
Modalitā 2:
Type 2:
Convenzionale
Settore scientifico-disciplinare:
Reference sector:
SECS-S/06 Metodi matematici dell'economia e delle scienze attuariali e finanziarie
Anno di corso:
Year of degree course:
insegnamento magistrale
Facoltā:
Faculty:
Economia
Modalitā di frequenza:
Type:
Non obbligatoria
Semestre:
Semester:
2
Sottoperiodo:
Sub period:
Numero totale di crediti:
Total credits:
9.0
Carico di lavoro
Workload
Attività frontale:
Lectures:
72.0
Esercitazioni:
Applied activities:
0.0
Studio individuale:
Individual work:
153.0
Attività didattica a piccoli gruppi:
Group work:
0.0
Seminari:
Seminars:
0.0
Laboratori:
Laboratories:
0.0
TOTALE (voci sopra-elencate):
TOTAL:
225.0
Ore di lezione settimanali:
6.0
Prerequisiti:
Prerequisites:
Si consiglia la conoscenza di Chapter 8, 9 and 10 from Hull textbook
Chapter 8, 9 and 10 from Hull textbook
Obiettivi formativi:
Educational goals:
Il corso offre una trattazione esaustiva delle tematiche legate all?impiego operativo di opzioni finanziarie e reali e nuove forme di ingegneria finanziaria. In un?impostazione strettamente legata allo studio dell? offerta e domanda di strumenti finanziari avanzati, vengono analizzate sia le implicazioni di valutazione e copertura proprie degli offerenti di strumenti derivati quali le opzioni sia le strategie di copertura e speculative poste in essere dal lato della domanda. Il programma č strutturato in una prima parte introduttiva a cui segue l?analisi di un insieme esteso di contratti opzionari scritti su titoli azionari, strumenti a reddito fisso e commodities con crescente complessitā contrattuale per poi affrontare le problematiche proprie della valutazione finanziaria di tali strumenti e relative strategie di hedging sotto condizioni di mercato realistiche. Nella parte conclusiva del corso vengono sviluppati in collaborazione con gli studenti un insieme di case studies legati
The course provides an exhaustive treatment of the economics and financial features of options and structured products, with a specific focus on valuation principles, hedging and speculative strategies characterizing those markets. The course evolves from the introduction of a wide class of options contracts with underlyings including equities, fixed-income and futures contracts, to the explanation of the common valuation framework relying on closed form (Black and Scholes, Black) or numerical (Monte Carlo) approaches. The course leaves space to the discussion by the students of specific case-studies and an extensive use of computer sessions is considered to enhance the understanding and the practical adoption of complex valuation procedures.
Contenuto del corso:
Course contents:
1. Introduzione al mercato delle opzioni i. Tipologie contrattuali e mercati di riferimento ii. Funzionamento dei mercati iii. Dinamiche finanziarie, strategie di arbitraggio e speculative 2. Teoria delle opzioni i. Opzioni su titoli azionari ii. Relazioni di paritā per opzioni europee ed americane iii. Strategie basate su opzioni azionarie iv. Opzioni su titoli a reddito fisso v. Opzioni composite su contratti futures vi. Opzioni reali 3. Tecniche di valutazione i. Principi fondamentali di teoria della valutazione ii. Modello binomiale discreto iii. Modello di Black-Scholes-Merton per titoli azionari iv. Modello di Black per titoli obbligazionari v. Metodo di Monte Carlo 4. Hedging i. Le greche ii. Costruzione di portafogli replicanti iii. Delta hedging iv. Analisi degli scenari v. Efficacia delle strategie di copertura 5. Procedure numeriche avanzate i. Volatilitā stocastica e struttura a termine della volatilitā ii. Modelli discontinui 6. Ingegneria finanziaria i. Introduzione all?innovazione finanziaria ii. Opzioni esotiche iii. Prodotti strutturati 7. Derivati ed instabilitā finanziaria i. Barings bank, LTCM, hedge fund crisis ii. Crisi subprime e titolarizzazione delle attivitā finanziarie iii. Bear Sterns, Societe Generale, Lehman Brothers
1. Introduction to options contracts and derivatives i. Classes of option contracts and market standards ii. Markets clearing systems, demand and supply iii. Financial dynamics. Hedging, arbitrage and speculative strategies 2. Options i. Equity options ii. European options put-call parity. American options put-call inequality iii. Options strategies iv. Fixed-income options v. Compound options on futures vi. Real options 3. Valuation techniques i. Derivatives valuation principles ii. Binomial model iii. Black-Scholes-Merton model for equity options iv. Black model v. Monte Carlo 4. Hedging i. The greeks ii. Delta and gamma hedging iii. Hedging effectiveness 5. Advanced numerical methods i. Stochastic volatility Garch(1,1) ii. Discontinuous markets 6. Financial engineering i. Introduction to financial innovation ii. Structured products iii. Exotic options 7. Derivatives and financial instability i. Barings bank, LTCM, hedge fund crisis ii. Bear Sterns, Societe Generale, Lehman Brothers
Testo di riferimento 1:
Course text 1:
John Hull Options, Futures and other Derivatives, Pearson Pbl 2005, 6th edition
Testo di riferimento 2:
Course text 2:
Salih N. Neftci. Financial Engineering, Elsevier Academic Press 2004, 1st edition
Testo di riferimento 3:
Course text 3:
R.Cesari, Introduzione alla finanza matematica, Springer-Verlag Italia 2009
Metodi didattici:
Teaching activities:
lezioni frontali e sessioni al laboratorio
Lectures and computer labs
Struttura della verifica del profitto:
Assessment:
scritto + orale
written + oral
Descrizione verifica del profitto:
Lingua di insegnamento:
Teaching language:
English
English
Altre informazioni:
Other information:
Docente titolare: Prof. G. Consigli Il corso inizia il 7.2.2011 e finisce l' 11.6.2011. Con i seguenti sottoperiodi: - 7 febbraio -- 5 marzo (primo sottoperiodo-IV); - 21 marzo -- 16 aprile (secondo sottoperiodo-V); - 9 maggio -- 11 giugno (terzo sottoperiodo-VI). W1 (10.2?11.2): § 1-2 -- G. Consigli W2 (17.2?18.2): § 2 + LAB1 -- G. Consigli W3 (24.2?25.2): § 2 -- G. Consigli W4 (3.3?4.3): § 3 -- M.A.H. Dempster Break: 7.3?20.3 W5 (24.3?25.3): § 3-4 ? M.A.H. Dempster W6 (31.3): LAB 2 -- G. Consigli Break: 1.4?7.4 W7 (8.4): LAB3 -- G. Consigli W8 (14.4?15.4): § 4 +LAB4 -- G. Consigli W9 (21.4?22.4): § 5 +LAB5 -- G. Consigli Break: 25.4?17.5 W10 (19.5?20.5): § 6 -- M.A.H. Dempster W11 (26.5?27.5): § 6 -- M.A.H. Dempster W12 (2.6?3.6): LAB 6 -- G. Consigli W13 (9.6?10.6): -- G. Consigli Sessioni al laboratorio: Lab 1 ? Discrete and continuous market models Lab 2 ? Black-Scholes-Merton valuation model Lab 3 ? MC option valuation Lab 4 ? MC valuation for fixed income instruments Lab 5 ? Market makers hedging strategies Lab 6 ? Advanced MC methods
Teachers: Prof.Michael Dempster (University of Cambridge, UK) and Prof. Giorgio Consigli. Prof.Dempster is a leading International scholar in finance theory and mathematical finance. He has contribuuted fundamental results in asset pricing, financial optimization and stochastic optimization. He is founder of Quantitative Finance, a well known International Journal and honorary member of the Institue of Actuaries in the UK, the Royal Statistical society. He has been awarded as one of the pioneers of Stochastic Programming. He will teach financial valuation and exotic and structured prooducts. The course will start on February 7, 2011and end on June 11, 2011. We have the following teaching subperiods. - February 7 -- March 5 (first subperiod); - March 21 -- April 16 (second sub-period); - May 9 ? June 11 (third subperiod). W1 (10.2?11.2): § 1-2 -- G. Consigli W2 (17.2?18.2): § 2 + LAB1 -- G. Consigli W3 (24.2?25.2): § 2 -- G. Consigli W4 (3.3?4.3): § 3 -- M.A.H. Dempster Break: 7.3?20.3 W5 (24.3?25.3): § 3-4 ? M.A.H. Dempster W6 (31.3): LAB 2 -- G. Consigli Break: 1.4?7.4 W7 (8.4): LAB3 -- G. Consigli W8 (14.4?15.4): § 4 +LAB4 -- G. Consigli W9 (21.4?22.4): § 5 +LAB5 -- G. Consigli Break: 25.4?17.5 W10 (19.5?20.5): § 6 -- M.A.H. Dempster W11 (26.5?27.5): § 6 -- M.A.H. Dempster W12 (2.6?3.6): LAB 6 -- G. Consigli W13 (9.6?10.6): -- G. Consigli Lab sessions will be devoted to: Lab 1 ? Discrete and continuous market models Lab 2 ? Black-Scholes-Merton valuation model Lab 3 ? MC option valuation Lab 4 ? MC valuation for fixed income instruments Lab 5 ? Market makers hedging strategies Lab 6 ? Advanced MC methods
 
Stampa