| |
 |
|
|
|
|
Codice:
Course code: |
|
70229 |
|
|
|
Anno accademico:
Academic year: |
|
2007-2008 |
|
|
|
Titolo del corso:
Course title: |
|
Teoria del portafoglio
Portfolio's Theory
|
|
|
|
Modulo:
Module: |
|
Unico
|
|
|
|
Docente 1:
Teacher 1: |
|
CONSIGLI Giorgio |
|
|
|
Ruolo Docente 1:
Teacher 1: |
|
|
|
|
|
Sdoppiamento 1:
Splitting 1: |
|
0 |
|
|
|
Modulo 1:
Module 1: |
|
1 |
|
|
|
|
|
|
Modalità 1:
Type 1: |
|
Convenzionale
|
|
|
|
Docente 2:
Teacher 2: |
|
ORTOBELLI LOZZA Sergio |
|
|
|
Ruolo Docente 2:
Teacher 2: |
|
|
|
|
|
Sdoppiamento 2:
Splitting 2: |
|
0 |
|
|
|
Modulo 2:
Module 2: |
|
2 |
|
|
|
|
|
|
Modalità 2:
Type 2: |
|
Convenzionale
|
|
|
|
Settore scientifico-disciplinare:
Reference sector: |
|
SECS-S/06 Metodi matematici dell'economia e delle scienze attuariali e finanziarie |
|
|
|
Anno di corso:
Year of degree course: |
|
primo LS
|
|
|
|
Facoltà:
Faculty: |
|
Economia |
|
|
|
Modalità di frequenza:
Type: |
|
Non obbligatoria |
|
|
|
Semestre:
Semester: |
|
1 |
Sottoperiodo:
Sub period: |
|
4° |
|
|
|
Numero totale di crediti:
Total credits: |
|
8.0 |
|
|
|
Carico di lavoro
Workload |
|
Attività frontale:
Lectures: |
64.0 |
|
|
Esercitazioni:
Applied activities: |
0.0 |
|
|
Studio individuale:
Individual work: |
136.0 |
|
|
Attività didattica a piccoli gruppi:
Group work: |
0.0 |
|
|
|
|
Seminari:
Seminars: |
0.0 |
|
|
|
|
Laboratori:
Laboratories: |
0.0 |
|
|
TOTALE (voci sopra-elencate):
TOTAL: |
200.0 |
|
|
Ore di lezione settimanali:
|
6.0 |
|
|
|
|
Prerequisiti:
Prerequisites: |
|
Corsi obbligatori del primo anno della laurea triennale
Completion of courses obligatory for the first year of the undergraduate course.
|
|
|
|
Obiettivi formativi:
Educational goals: |
|
Nel corso si danno le basi teoriche e pratiche per imparare a scegliere in condizioni di incertezza il migliore portafoglio di titoli valutati in un mercato (titoli azionari, obbligazionari e derivati).
Nel corso si danno le basi teoriche e pratiche per imparare a scegliere in condizioni di incertezza il migliore portafoglio di titoli valutati in un mercato (titoli azionari, obbligazionari e derivati). During the course the basic theories and practices that are used in order to make a decision in conditions of uncertainty about the best potfolio of market valued assests (ordinary shares, derived securities, obligatory securities)
|
|
|
|
Contenuto del corso:
Course contents: |
|
Parte Ia (32 ore) Prof. Ortobelli
(i) Teoria statica della selezione per portafogli azionari e teoria dell'utilità
o Ipotesi media-varianza e selezione statica di portafoglio (Markowitz)
o Teoria classica dell'utilità attesa di Von Neumann-Morgenstern
o Funzioni di utilità, medie di Chisini ed avversione al rischio di Arrow Pratt
o Classificazione dei problemi di scelta del portafoglio consistenti con la massimizzazione dell'utilità attesa
o Misure di rischio e soluzione del problema allocativo sotto ipotesi alternative alla media-varianza
(ii) Equilibrio del mercato dei capitali
o Arbitraggio, Efficienza informativa ed equilibrio CAPM
o Estensione dinamica discreta del modello CAPM
o Misure di performance ed esercitazioni pratiche sulla scelta del portafoglio
con costi di transazione, con titoli azionari e derivati.
o Efficienza di portafoglio e test GRS (Gibbons, Ross e Shanken)
o Modelli APT
Parte IIa (32 ore) Prof. Consigli
(iii) Cenni alla teoria dinamica del portafoglio
o Analisi e struttura del premio per il rischio azionario
o Selezione dinamica di portafogli azionari
(iv) Teoria della selezione per portafogli obbligazionari privi di rischio di default
o Struttura a termine dei tassi di interesse
o Strategie di politica monetaria ed aspettative sui tassi di interesse
o Immunizzazione finanziaria
o Modelli di curva dei rendimenti e pricing
o Gestione attiva di portafoglio
(v) Modelli dinamici per la gestione di portafogli azionari ed obbligazionari
o Selezione strategica di portafoglio
o Indicizzazione di portafoglio e relative value
o Strategie di controllo del rischio (CVaR, TCE, etc.)
Il corso sarà accompagnato da esercitazioni in ambiente excel tese a chiarire i passaggi metodologici e la natura applicata di alcune delle tematiche trattate nel corso.
Prof. Ortobelli (i)
Von Neumann-Morgestern utility theory; Risk and Reward Measures; Static portfolio selection and applications; Efficiency theory.
Prof. Consigli
Imunization theory; Dynamic portfolio selection.
|
|
|
|
Testo di riferimento 1:
Course text 1: |
|
Moriconi-De Felice: L'immunizzazione finanziaria , Il Mulino.
Teoria del portafoglio - Note didattiche, Giorgio Consigli ed articoli selezionati
|
|
|
|
Testo di riferimento 2:
Course text 2: |
|
D.M. Kreps: Corso di microeconomia. Prentice-Hall (1993)
R.Cesari, E. Susini: Introduzione alla Finanza Matematica - Mercati azionari, rischi e portafogli, McGraw-Hill (2005)
|
|
|
|
Testo di riferimento 3:
Course text 3: |
|
Selected Giorgio Consigli's papers
K.Berge, G.Consigli and W.T.Ziemba (2007). The Predictive Ability of the bond-stock earnings yield differential in relation to the Equity risk premium. In print in the Journal of Portfolio Management
G.Consigli (2007). Asset-Liability management for Individual Investors. In North-Holland Handbook of Asset and Liability Management - Vol B - S.A.Zenios and W.T.Ziemba Eds, North-Holland Finance Handbook Series, 752?827
G.Consigli (2004). Estimation of Tail risk and portfolio optimisation with respect to extreme measures. In Risk Measures for the 21st Century, G.Szego Ed. John Wiley and Sons Pbl, 365?401
G.Consigli (2003). Misure di rischio: un progresso possibile? Collana SAGGI E RICERCHE su Banche e Mercati Finanziari Internazionali, oggi curata dal Prof.G.Szego del Dip.to di T.E. e M.Q.S.P. dell'Univ.La Sapienza di Roma. Quaderno 27, 1?25
G.Consigli (2002). Tail estimation and mean-VaR portfolio selection in markets subject to financial i
|
|
|
|
Testo di riferimento 4:
Course text 4: |
|
Selected Sergio Ortobelli's papers
Rachev S., Ortobelli S., Stoyanov S., Fabozzi F. and Biglova A. (2008) "Desirable Properties of an Ideal Risk Measure in Portfolio Theory" International Journal of Theoretical and Applied Finance 11(1), 1-36.
Ortobelli S., Rachev S., Stoyanov S., Fabozzi F. and Biglova A. (2005) "The proper use of the risk measures in the Portfolio Theory" International Journal of Theoretical and Applied Finance 8(8), 1107-1133.
Giacometti, R. and Ortobelli, S. (2004): "Risk measures for asset allocation models", published in Chapter 6 "Risk Measures in the 21st century" Elsevier Science Ltd. 69-86.
Ortobelli, S., Huber I., Rachev S., Schwartz E. (2003): "Portfolio choice theory with non-Gaussian distributed returns", Cap. 14 di Handbook of Heavy Tailed Distributions in Finance, North Holland Handbooks of Finance Series Editor W. T. Ziemba, 547-594.
Ortobelli, S. (2001): "The classification of parametric choices under uncertainty: analysis of the of the portfolio choice problem" Kluwer Academic Publishers, Theory and Decision, 51, 297-327.
|
|
|
|
Metodi didattici:
Teaching activities: |
|
Lezione frontale con esercitazioni in ambiente excel.
Lectures accompanied by tutorials on Excel
|
|
|
|
Struttura della verifica del
profitto:
Assessment: |
|
scritto + orale
written + oral
|
|
|
|
Descrizione verifica del profitto:
|
|
Esercizi di excel al computer e prova orale
Exercises on Excel and an oral exam |
|
|
|
Lingua di insegnamento:
Teaching language: |
|
Italiano e/o inglese nel caso siano presenti studenti di lingua inglese
Italian and/or English where English language students are present. |
|
|
|
Altre informazioni:
Other information: |
|
Sottoperiodi: II - prof. Ortobelli Lozza III - prof. Consigli (docente responsabile);
Sub-periods: II - prof. Ortobelli Lozza III - prof. Consigli (docente responsabile); |
| |
|
|